HealthCap Africa réunit investisseurs et régulateurs sur le financement privé de la santé
HealthCap Africa a organisé une table ronde réunissant investisseurs, institutions de financement du développement et régulateurs pour examiner le rôle du capital privé dans la santé africaine. Alors que les financements internationaux se raréfient, la question de la mobilisation de l'épargne domestique, notamment des fonds de pension, devient centrale.
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Une table ronde pour repenser le financement de la santé
Les systèmes de santé africains ont longtemps reposé sur les budgets publics, la philanthropie et l'aide au développement. Face à la pression budgétaire croissante des États et à l'incertitude qui pèse sur les financements internationaux, la question d'un relais par le capital privé s'impose, rapporte Nairametrics.
C'est le sujet qu'a placé au centre de ses débats HealthCap Africa, à l'occasion de sa table ronde « Healthcare as an Asset Class: Private Capital Roundtable ». Investisseurs, institutions de financement du développement et régulateurs y ont examiné la contribution possible du capital privé au renforcement du secteur sanitaire du continent.
Le précédent indien et le poids des fonds spécialisés
La santé est devenue une classe d'actifs à part entière sur les marchés privés : plus de 505 fonds spécialisés en Amérique du Nord et en Europe ont levé 320 milliards de dollars dédiés exclusivement à ce secteur. Des investisseurs des marchés émergents, comme Quadria Capital, ont bâti des plateformes de plusieurs milliards de dollars, avec plus de 4,2 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
L'exemple indien est cité comme référence : environ 19 milliards de dollars de capital-investissement et de capital-risque injectés dans la healthtech sur une décennie ont coïncidé avec une baisse de la mortalité maternelle, passée de 384 à 80,5 pour 100 000 naissances vivantes entre 2000 et 2023. L'Afrique, confrontée à une forte charge de morbidité mais à un investissement privé comparativement faible, reste confrontée à des défis majeurs en matière de mortalité maternelle, de mortalité infantile et de résultats chirurgicaux.
Fonds de pension et régulation : le verrou domestique
Les fonds de pension constituent l'un des plus importants réservoirs de capital domestique sur le continent, y compris au Nigeria. Le défi consiste à concevoir des cadres réglementaires permettant à ces fonds d'intervenir sur les marchés privés tout en protégeant les épargnants.
Le Nigeria dispose d'une base solide : entre 2021 et 2025, le pays a enregistré 513 opérations de stade Seed ou supérieur, soit plus d'un quart de l'activité de financement en phase d'amorçage du continent, et abrite cinq des huit licornes africaines.
Pour Mories Atoki, directrice générale d'ABC Health, le vivier d'investisseurs en phase d'amorçage doit s'élargir et l'adéquation entre entreprises et investisseurs doit s'améliorer. « Il n'existe pas de projet non bancable. Il existe seulement une inadéquation entre le risque et l'investisseur », a-t-elle déclaré, soulignant que certains investisseurs sont adaptés aux jeunes entreprises et d'autres aux structures plus matures.
Le capital privé déjà à l'œuvre dans les infrastructures de santé
Le capital privé contribue déjà aux infrastructures sanitaires nigérianes. Humphrey Oriakhi, de PAC Capital, a évoqué la construction d'un hôpital tertiaire multispécialisé de 250 lits à Gateway, Abeokuta, financé par des capitaux privés. Deji Alli a pour sa part estimé que « l'innovation peut surmonter la régulation », appelant à des approches nouvelles face aux contraintes réglementaires qui pèsent sur l'investissement privé.
Les institutions de financement du développement ont également insisté sur la nécessité de mobiliser l'épargne locale. L'African Finance Corporation, représentée par Jeane Koffi Stephane, s'est dite prête à partager les enseignements de sa structure de fonds de fonds, susceptible d'aider les fonds de pension à diluer le risque. L'AFC a récemment lancé un fonds de capital-risque de 100 millions de dollars et a déjà investi dans deux fonds. La SFI, représentée par le Dr Olumide Okunola, a mis l'accent sur la mobilisation du capital local vers la santé, tandis que la Banque mondiale a souligné le rôle des politiques publiques dans la création d'un environnement favorable.
Un cadre réglementaire en évolution
PenCom et la SEC ont évoqué l'évolution du cadre réglementaire nigérian. Longtemps orienté vers les titres à revenu fixe, l'investissement s'ouvre progressivement aux actifs alternatifs, les régulateurs reconnaissant leur contribution aux rendements et à la croissance économique.
HealthCap Africa est un fonds de capital-risque panafricain spécialisé dans les jeunes entreprises de la healthtech et de la fintech. Fondé par le Dr Ola Brown, associée générale, il a investi dans plus de 16 sociétés en portefeuille actives sur plusieurs marchés africains. Ces sociétés ont touché plus de 2 millions de patients et d'utilisateurs, créé plus de 13 000 emplois directs et indirects et levé près de 100 millions de dollars de capital de suivi.
