Yoco obtient 100 M$ de Victory Park Capital pour son crédit marchand

Une facilité de dette de 100 M$ pour Yoco Capital

La fintech sud-africaine Yoco a obtenu une facilité de crédit de 100 millions de dollars auprès de Victory Park Capital, société basée à Chicago, selon Business Insider Africa. Il s'agit d'un financement en dette affecté aux avances aux commerçants, et non d'un investissement en actions de 100 M$ dans l'entreprise.

Le dispositif représente environ 1,6 milliard de rands et doit financer Yoco Capital, le produit automatisé de fonds de roulement que la société destine à ses commerçants. Les avances proposées via la plateforme vont de 2 000 rands, soit environ 122 dollars, à 1,5 million de rands, soit près de 91 700 dollars.

Cette facilité permet à Yoco de reprendre la main sur le crédit distribué sur sa plateforme. Jusqu'ici, l'entreprise s'appuyait sur des partenaires spécialisés pour apporter le capital sous-jacent. D'après Bloomberg, cité par Business Insider Africa, l'opération marque la première entrée directe de Yoco sur le marché de la dette privée. Victory Park Capital gère environ 3,6 milliards de dollars et a déployé plus de 12 milliards de dollars dans 260 investissements depuis 2007.

Un modèle d'avance adossé aux ventes quotidiennes

Yoco propose du fonds de roulement à ses commerçants depuis 2018, via des partenariats avec des prêteurs dédiés. Depuis cette date, la société affirme avoir acheminé plus de 6,5 milliards de rands, soit environ 397 millions de dollars, vers plus de 40 000 entreprises.

La nouvelle facilité donne à Yoco un pool de financement dédié à son activité d'avances et un meilleur contrôle sur la manière de proposer ce produit à grande échelle. L'entreprise s'appuie sur l'historique de paiements généré par sa plateforme pour déterminer quels commerçants sont éligibles à une avance et quel montant ils peuvent supporter.

Les remboursements sont généralement liés aux ventes quotidiennes plutôt qu'à des échéances mensuelles fixes. Les entreprises peuvent ainsi rembourser davantage lorsque les ventes sont bonnes et moins pendant les périodes creuses. Ce mécanisme peut aider les commerçants qui ont besoin d'acheter du stock, de remplacer du matériel, de recruter ou d'ouvrir de nouvelles succursales, mais qui peinent à obtenir un prêt bancaire classique.

Un vivier de 200 000 commerçants, sans garantie d'accès

La technologie de paiement de Yoco soutient environ 200 000 petites entreprises indépendantes en Afrique du Sud. La société n'a toutefois pas indiqué que l'ensemble de ces commerçants bénéficierait d'avances au titre de la nouvelle facilité. L'accès dépendra de l'éligibilité, de l'historique des transactions et de l'évaluation du risque par Yoco.

Le montant de 100 millions de dollars correspond par ailleurs à la taille totale de la facilité, et non nécessairement à des fonds déjà tirés ou distribués immédiatement aux entreprises. Victory Park Capital est spécialisé dans le crédit privé et le financement adossé à des actifs. Dans ce modèle, les investisseurs apportent de la dette à une entreprise ou à une plateforme de financement, au lieu d'acheter des parts via un tour d'actions classique.

La société a indiqué que l'opération figurait parmi les plus importantes en Afrique dédiées au financement d'avances de trésorerie aux commerçants. « Cette facilité va nous permettre d'accroître l'échelle à laquelle nous fournissons du fonds de roulement aux commerçants », a déclaré Katlego Maphai, cofondateur de Yoco. L'entreprise a été créée en 2015 par Maphai, Carl Wazen, Bradley Wattrus et Lungisa Matshoba.

Dette privée et actions : deux logiques distinctes

Parmi les investisseurs existants de Yoco figurent le groupe américain de private equity TPG et la société d'investissement technologique Dragoneer. La société a déjà levé des fonds en actions pour développer ses terminaux de paiement, ses logiciels et sa plateforme de services financiers. La facilité de Victory Park répond à un autre objectif : elle apporte du capital pour le financement des commerçants, sans valoriser directement l'entreprise ni conférer à l'investisseur américain une participation annoncée.

La distinction est importante. Yoco n'a pas réalisé de nouveau tour d'actions de 100 millions de dollars, et l'accord n'établit pas de nouvelle valorisation de la société. L'opération illustre plutôt la manière dont les fintechs africaines combinent de plus en plus actions et dette privée à mesure que leurs activités mûrissent.

Pour Victory Park, la facilité offre une exposition aux remboursements générés par des milliers d'avances à de petites entreprises. Pour Yoco, elle apporte un financement susceptible de croître avec le volume de paiements traités sur sa plateforme. L'accord donne aussi à la société la possibilité de tirer davantage de revenus de sa relation avec les commerçants, au-delà du traitement de leurs paiements par carte et numériques. Sa réussite dépendra de la capacité de l'entreprise à étendre le crédit sans laisser les défauts de paiement augmenter à mesure que l'activité de prêt se développe.