Le patron de FMDQ explique pourquoi les fintechs ne peuvent pas trader le forex au Nigeria

Un accès direct conditionné au statut d'agent de change agréé

Les fintechs nigérianes ne peuvent pas intervenir directement sur le marché des changes. C'est ce qu'a expliqué Zeal Akaraiwe, directeur général et CEO de FMDQ Group, selon Nairametrics, en marge d'un forum d'investisseurs organisé par la Banque centrale du Nigeria (CBN) à Singapour.

Pour trader directement, un acteur doit d'abord être autorisé en tant que dealer dans le cadre réglementaire en vigueur. Le dirigeant rappelle que les règles de contrôle des changes imposent qu'au moins une contrepartie de chaque transaction de change soit un dealer agréé. Une opération entre deux contreparties non autorisées relève, elle, du marché parallèle.

« Si une fintech veut s'impliquer sur le marché des changes en tant que trader, la première chose dont elle a besoin est de devenir un dealer agréé, et il existe un cadre réglementaire pour obtenir cette licence et, pour être honnête, aujourd'hui, la probabilité qu'une fintech obtienne cette licence est très faible », a-t-il déclaré.

Des exigences de capital et de reporting

La CBN, en tant qu'autorité de politique monétaire, fixe la part du capital d'un dealer mobilisable pour le trading de devises. Les dealers agréés doivent aussi respecter des plafonds sur leurs positions nettes ouvertes, qui mesurent leur exposition aux devises étrangères.

Les participants doivent en outre fournir les documents statutaires requis et accéder aux portails réglementaires servant à vérifier l'authenticité de ces pièces.

L'absence de supervision de la CBN sur le forex

Ces obligations rendent la participation directe difficile pour les fintechs, d'autant qu'elles ne sont pas supervisées par la CBN pour les transactions de change comme elles le sont pour les paiements.

« Contrairement aux paiements, pour les transactions de change, les fintechs ne sont pas (encore) sous la régulation de la Banque centrale, il sera donc très difficile pour un régulateur d'accorder une licence à un opérateur qu'il ne régule pas pour qu'il opère sur son marché », a-t-il ajouté.

L'incertitude sur l'autorité compétente pour superviser les fintechs sur le forex complique encore la perspective d'un accès direct au marché.

Un accès indirect via les banques partenaires

Malgré ces restrictions, les fintechs ne sont pas totalement exclues du marché des changes nigérian. Elles peuvent acheter et vendre des devises par l'intermédiaire de leurs banques partenaires, à condition de respecter la réglementation applicable.

« Les fintechs ont cependant un accès libre aux marchés des changes à travers leurs banquiers et peuvent exécuter toute transaction d'achat ou de vente sur le marché tant que la réglementation est respectée », a-t-il précisé.

Ce dispositif diffère de l'obtention d'un accès direct, qui permettrait à une fintech d'intervenir comme dealer agréé en son nom propre. Elles peuvent donc faciliter ou exécuter des transactions de change via des banques agréées sans détenir l'approbation réglementaire requise pour trader directement.

Vers une révision du cadre réglementaire

Le dirigeant de FMDQ estime qu'élargir la participation au marché des changes suppose une revue plus large du cadre réglementaire et des lois de contrôle des changes. Il souligne que la question ne peut être tranchée par une seule institution, car elle touche à l'approche globale du pays en matière de régulation des changes et aux exigences légales encadrant la participation au marché.

« Si nous voulons une plus grande participation au marché des changes, l'environnement réglementaire devra être remanié, et les lois doivent être réexaminées et amendées », a-t-il affirmé.

Il ajoute que l'évolution de l'écosystème financier mondial, notamment la place croissante des stablecoins, impose aux décideurs de reconsidérer l'application des règles existantes aux nouveaux services financiers et aux nouveaux acteurs.

Plus tôt lors du forum, Zeal Akaraiwe avait appelé les régulateurs nigérians et les institutions d'infrastructure de marché à développer des marchés de couverture plus profonds tant que les conditions de change restent stables, plutôt que d'attendre un nouveau choc. Il a crédité la CBN d'avoir amélioré la crédibilité et la prévisibilité des marchés financiers nigérians ces dernières années, tout en soutenant que cette stabilité accrue devrait servir de base à l'innovation, en particulier sur les produits permettant aux investisseurs et aux entreprises de gérer le risque de change et d'autres risques financiers.