La Norvège couvre jusqu'à 70 % des pertes d'Equity Bank sur la pêche
Equity Bank a accordé 1 500 prêts à la filière halieutique kényane après que la Norvège a accepté de couvrir 60 à 70 % des pertes. Reste à savoir qui prêtera à ces pêcheurs quand la garantie s'arrêtera.
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1 500 prêts, deux emplois par prêt en moyenne : ce que dit le chiffre
Le chiffre est précis, et il est norvégien. Mehraz Rafat, conseiller senior au département des partenariats de l'agence norvégienne de coopération, Norad, indique que la facilité couvre entre 60 et 70 % des pertes d'Equity Bank sur les prêts consentis à la filière halieutique kényane. Equity Bank garde le reste à sa charge. Résultat : 1 500 nouveaux prêts à des pêcheurs, des pisciculteurs et des transformateurs de produits de la mer. L'an dernier, ces prêts ont créé en moyenne deux emplois chacun, selon la même source.
Voilà pour le communiqué. Maintenant, regardez ce que ce montage dit du marché du crédit au Kenya. La banque ne prête pas parce que la pêche serait devenue soudainement rentable. Elle prête parce qu'un tiers a accepté d'absorber la majorité de la perte si l'emprunteur fait défaut. Rafat le dit sans détour : les banques ont longtemps évité la filière halieutique parce qu'elles la jugent risquée, et l'arrangement change ce calcul. Le risque n'a pas disparu. Il s'est déplacé, en partie, du bilan d'Equity Bank vers celui du contribuable norvégien.
Ce que la garantie change, à la marge
Le mécanisme est simple à décrire, parce que Rafat le décrit : sur cent shillings perdus par la banque, 60 à 70 sont supportés par la Norvège, 30 à 40 par Equity. La probabilité de défaut, elle, ne bouge pas. C'est la perte attendue qui change de nature — assez, visiblement, pour qu'une banque qui fuyait le secteur y consente 1 500 prêts.
Ce que la documentation ne dit pas, en revanche, c'est le taux d'intérêt appliqué à ces prêts, ni le taux de défaut observé. Ces deux chiffres décideraient pourtant de tout : une garantie qui couvre 60 à 70 % d'un prêt à taux élevé peut être une excellente affaire pour la banque et une facture pour Norad, comme elle peut être un simple coup de pouce à un secteur sous-financé. Sans eux, on sait que le calcul a changé, pas dans quel sens il penche.
Qui paie quoi, et à quelle échelle
Le dispositif s'inscrit dans un programme norvégien plus large lancé en 2023. Norad a engagé environ 600 millions de couronnes norvégiennes, soit près de 65 millions de dollars, en subventions à des organisations participantes — pas seulement à Equity Bank, et pas seulement pour la pêche. Ces organisations ont ensuite attiré des capitaux privés. L'ambassadrice de Norvège au Kenya, Siv Cathrine Moe, place la création d'emplois au cœur du partenariat et rappelle que les PME sont un pilier de la politique de développement norvégienne.
Mettez ces ordres de grandeur en face du pays. Le PIB kényan atteint 135,9 milliards de dollars en 2025 selon la Banque mondiale ; les 65 millions de dollars de subventions Norad, toutes destinations confondues, représentent moins d'un millième de cette richesse annuelle. Et le crédit au secteur privé kényan pesait 29,4 % du PIB la même année, toujours selon la Banque mondiale : un niveau qui laisse déjà deviner un accès au crédit étroit. La garantie norvégienne ne va pas transformer ce marché. Elle vise à prouver qu'un modèle tient, pour que d'autres prêteurs suivent.
La méthode norvégienne, appliquée ailleurs
Le programme ne se limite pas à la pêche. Il finance aussi l'innovation pour les personnes handicapées, un marché où le Kenya dépend encore largement d'importations. Bernard Chiira, fondateur et directeur général du Assistive Technologies for Disability (AT4D) Trust, indique que son accélérateur Innovate Now a soutenu plus de 50 jeunes entreprises depuis son partenariat avec Norad en 2022 ; certaines vendent désormais au Royaume-Uni et en Europe.
Ce détour n'est pas anecdotique : il montre la même méthode. Financer des angles morts du crédit classique — la pêche, les technologies pour le handicap — non parce qu'ils sont immédiatement rentables, mais parce qu'un tiers accepte d'absorber le risque initial. La Norvège parie que l'argent public peut tenir ce rôle un temps, puis que les investisseurs privés prendront le relais une fois la preuve faite.
Le test viendra après l'aide
Norad estime que ses interventions, financement et accompagnement confondus, ont atteint près de 5 000 PME. Mais l'agence chiffre le déficit annuel de financement des entreprises africaines entre 330 et 480 milliards de dollars. L'écart est vertigineux, et il dit l'essentiel : aucune garantie de bailleur ne comblera ce trou. Lucas Robinson, de Renew Capital, estime que la finance embarquée — intégrer le crédit dans des produits et services — pourrait atteindre les entreprises mal desservies, et que les startups pourraient orienter davantage d'investissements vers les PME des économies verte et bleue.
Le modèle norvégien repose sur une idée simple, que la source assume : utiliser l'argent de l'aide pour absorber les premiers risques, afin que les investisseurs commerciaux suivent. À terme, cela devrait réduire la dépendance au financement des donateurs. Mais le véritable test se situe après la période d'aide. Les entreprises soutenues doivent devenir des entreprises durables, avec un crédit abordable et des emplois qui perdurent.
Ce que la garantie ne dit pas
La documentation ne dit pas quel est le taux de défaut observé sur ces 1 500 prêts. Elle ne dit pas non plus combien Norad a effectivement décaissé pour couvrir des pertes, ni quelle est la durée de la garantie, ni le taux d'intérêt appliqué aux emprunteurs. Ces silences comptent. Si le taux de défaut s'avère très faible, la garantie norvégienne aura surtout rassuré une banque sur un risque qu'elle surestimait — et l'argent public aura payé une prime de tranquillité. S'il est élevé, Norad paiera cher une démonstration dont personne ne sait encore si elle sera suivie.
Une chose est établie : le risque a été déplacé, en partie, vers un tiers public. La Norvège vient de dire à une banque : prêtez, je prends la majorité de la perte. D'autres bailleurs pourraient retenir la leçon. Mais la leçon inverse est tout aussi nette : sans garantie publique, des pans entiers de l'économie kényane restent hors du crédit bancaire. La pêche n'est qu'un exemple, et la documentation ne dit rien des autres.
La question qui reste ouverte n'est pas de savoir si 1 500 prêts, c'est beaucoup ou peu. C'est de savoir ce qu'il advient du calcul d'Equity Bank le jour où la garantie s'éteint. Si la banque continue de prêter aux pêcheurs sans Norad derrière elle, le pari aura réussi. Si elle s'arrête, les 65 millions de dollars auront financé une parenthèse — et posé une question plus gênante : à qui appartient le risque d'un secteur qu'aucun prêteur ne veut, sinon à celui qui accepte de le porter ?
