InnovInvest : 70 M$ de capitaux privés mobilisés au Maroc, selon la Banque mondiale
Dix ans après son lancement, le programme InnovInvest a permis de mobiliser plus de 70 millions de dollars de capitaux privés au profit des startups marocaines, selon LesEco.ma. La Banque mondiale présente ce dispositif comme un modèle pour d'autres économies de la région.
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Un dispositif public qui a fait émerger un marché du capital-risque
Il y a dix ans, une jeune entreprise marocaine peinait à convaincre les banques et les investisseurs. En 2015, seuls 6 % des investissements en fonds propres allaient à des entreprises innovantes, selon LesEco.ma. Lancé en 2016 avec une enveloppe de 50 millions de dollars, le programme InnovInvest, soutenu par la Banque mondiale, a changé la donne.
Dans une analyse publiée le 12 octobre, l'institution internationale souligne que l'argent public peut faire naître un marché privé du financement, à condition de partager le risque sans remplacer les investisseurs.
Plus de 70 M$ levés auprès du privé
Les résultats dépassent l'objectif initial : plus de 70 millions de dollars de capitaux privés ont été mobilisés, soit 2,4 fois la cible. Quatre fonds professionnels de capital-risque ont vu le jour, et près de 1 000 entrepreneurs ont reçu des financements d'amorçage, des prêts à conditions avantageuses ou un accompagnement.
Le programme a aussi généré plus de 4 000 emplois directs. Autre point mis en avant par la Banque mondiale : 27 % des financements sont allés à des entreprises dirigées par des femmes, au-delà de la cible fixée. Seize incubateurs et accélérateurs ont été accrédités, structurant un écosystème jusque-là fragmenté.
Tamwilcom au cœur du mécanisme
Le modèle repose sur un partage des risques : via Tamwilcom, l'État a investi aux côtés d'acteurs privés dans des fonds de capital-risque, en acceptant une part réduite des rendements, tout en laissant les décisions d'investissement à des gestionnaires professionnels. Ce choix a progressivement rassuré les investisseurs.
L'un des fonds créés est devenu le premier domicilié au Maroc à attirer des institutions financières internationales, notamment la Société financière internationale (IFC) et Proparco, aux côtés d'investisseurs privés nationaux. La Banque mondiale insiste aussi sur les réformes réglementaires qui ont accompagné cette évolution, en particulier dans le capital-investissement. L'expérience marocaine a inspiré huit projets du Groupe de la Banque mondiale dans la région, pour plus de 500 millions de dollars de financements.
Une nouvelle phase tournée vers la croissance
Le Maroc prépare désormais des dispositifs davantage orientés vers le changement d'échelle. Tamwilcom, la Caisse de dépôt et de gestion (CDG) et le Fonds Mohammed VI pour l'investissement s'inscrivent dans une architecture couvrant les différents stades de développement des startups.
Le nouveau dispositif prévoit un mécanisme de première perte, où le secteur public absorbe prioritairement une partie des risques pour stimuler l'investissement privé. En juin 2026, la Banque mondiale a approuvé un financement de 250 millions de dollars pour le programme Morocco Digital Acceleration. L'IFC a par ailleurs conclu avec Tamwilcom un mécanisme de partage des risques de 300 millions de dollars destiné à faciliter le financement des PME.
Plusieurs chantiers restent ouverts : poursuivre les réformes réglementaires, consacrer juridiquement le statut de startup et renforcer la dimension régionale de l'écosystème. Le marché marocain du capital-risque est mieux structuré qu'il y a dix ans, mais il lui reste à gagner la profondeur nécessaire pour financer davantage d'entreprises et accompagner leur croissance.
